2026年度分红预测及对股指期货的影响分析

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　　来源：广发期货研究

　　证监许可【2011】1292号 | 陈尚宇 Z0022532 | 2026年4月29日星期三

　　本文围绕2025年全球及A股分红趋势展开梳理，结合行业与指数分红特征，完成2026年股指期货分红影响测算，为股指期货定价与期现套利提供参考。2025年全球权益市场分红总额小幅增长，新兴市场分红增速超越发达市场，澳大利亚、新加坡、中国香港等市场股息率领跑，美股股息率处于低位，A股沪深300股息率维持2.6%左右中等水平，内地与香港股利支付率接近40%，分红意愿稳步提升。

　　A股在监管分红政策推动下，2025年现金分红总额同比增7.3% 至近 2.1 万亿，分红公司数量持续增长。行业层面呈现明显分化，能源、金融、日常消费股息率居前，科技、医疗保健等成长行业分红偏低；日常消费、电信服务、医疗保健股利支付率领先，金融行业低于40%。四大宽基指数分红参与度显著提升，沪深300、上证50分红比例超90%，中证 500、中证1000分红家数大幅增加，且多次分红公司数量快速增长，上证50股息率最高，中小盘指数股息率相对较低。

　　2026年A股分红集中于5-8月，6月为峰值，沪深300、上证50分红集中在6-7月，中证500、中证1000分布更均匀。经模型测算，截至 2026年4月28日，中证500全年分红影响点数最高（87.92点），沪深 300、中证1000、上证50分别为 85.95点、65.34点、55.34点。分红对股指期货基差修正效果显著，IH合约纠正后接近平水，IC、IM合约贴水大幅收窄，12月合约受分红影响最大。

元股证券:ygzq.hk

　　整体来看，A 股分红规模、稳定性与持续性持续提升，高股息资产配置价值凸显，分红因素已成为股指期货定价与基差分析的核心变量，投资者需结合分红节奏优化期现交易策略。

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